环球热头条丨资产配置“压舱石”怎么选？这份债基投资秘诀不得不看

来源：投资时报 2023-02-28 15:12:19

截至2022年末，2959只偏债类基金过去三年收益率平均为10.08%。其中，2839只基金净值增长率为正，占比为95.94%

《投资时报》研究员齐文健

(资料图)

2022年A股市场频繁震荡之际，众多投资者将目光转向了相对稳健的偏债类基金，不过2022年末债券市场的起伏也让这类产品备受“折磨”。那么，在股债市场皆调整的背景下，偏债类基金表现如何？

近日，标点财经研究院联合《投资时报》根据Wind、银河证券、海通证券等第三方数据对全市场数千只偏债类基金进行详细分析，通过过去一年、过去三年的业绩对比（截至2022年末，剔除成立不满一年、三年的基金），制作出《2023基金资产配置全样本报告》。

研究结果显示，截至2022年末，全市场共有5348只偏债类基金可统计过去一年收益率，平均收益率为-0.39%，有申万菱信可转债A等43只产品净值跌幅超20%；能够获得过去三年收益率的偏债类基金有2959只，平均收益率为10.08%，有120只偏债类基金净值增长率飘绿。

另外，在对基金公司偏债类基金平均收益率进行计算时，剔除了样本数量不足5只的公司。从一年期平均收益率来看，千亿以上规模的公司中前海开源基金表现欠佳，而千亿以下规模的公司中天治基金表现逊色；三年期平均收益率方面，千亿以上规模的公司中长城基金垫底，千亿以下规模的公司里富荣基金平均收益率最低。

一年期：43只产品净值下挫超20%

在2022年跌宕起伏的A股市场、2022年末债券市场震动的环境下，偏债类基金会交出怎样的“答卷”牵动着投资者的神经。

Wind数据显示，截至2022年末，业内有5348只偏债类基金可统计过去一年收益率，平均收益率为-0.39%。其中，1963只基金取得负收益，占比为36.71%，净值跌幅超20%的产品共有43只。

剔除QDII债券型基金后，华商恒益稳健以11.69%的收益率居首。紧随其后的是诺安瑞鑫定期开放，过去一年收益率为11.09%。融通四季添利A过去一年收益率为9.02%,排在第三名。

另有博时裕景纯债、南方金利A、财通资管鸿睿12个月A、招商添利两年定期开放等41只偏债类基金过去一年收益率超过5%。

而在业绩的另一端，有1917只偏债类基金收益率为负。具体来看，广发睿享稳健增利A、中信建投睿溢A等42只基金过去一年净值跌幅超20%，其中可转债基金占据大半壁江山，数量有28只。值得一提的是，中邮睿利增强业绩表现最差，过去一年收益率为-70.4%。

QDII债券型基金方面，华夏大中华信用精选A人民币、华夏大中华信用精选C、长信全球债券人民币过去一年净值涨幅超10%，分别为15.67%、14.94%、13.82%。还有富国全球债券人民币、华安全球美元票息A人民币等7只基金收益率超5%。

然而，并非所有产品皆能给出好成绩，有46只债券型QDII基金过去一年收益率告负。领跌者是国泰境外高收益，净值增长率为-40.13%。还有南方亚洲美元债A美元现汇、鹏华全球高收益债美元现汇、嘉实新兴市场C2等12只基金净值下挫幅度逾10%。

三年期：中邮睿利增强净值跌逾70%

受近几年股票及债券市场起伏影响，能获得长期稳健收益的产品又有多少？数据显示，截至2022年末，全市场有2959只偏债类基金能够统计过去三年收益率，平均收益率为10.08%。其中，2839只基金净值增长率为正，占比达95.94%。

从QDII债券型基金来看，52只基金可获得过去三年收益率，可是有39只基金净值增长率告负，其中鹏华全球高收益债人民币、鹏华全球高收益债美元现汇、国泰境外高收益3只基金净值跌幅超50%。另外，还有国富美元债美元现汇、海富通美元收益美元、南方亚洲美元债A美元现汇等12只基金过去三年净值下跌逾10%。

另一方面，华夏大中华信用精选A美元现汇、华夏大中华信用精选A美元现钞、华夏大中华信用精选A人民币、华夏大中华信用精选C过去三年收益率均超15%，分别为17.68%、17.68%、17.49%、15.74%。

《投资时报》研究员注意到，剔除QDII债券型基金后，其余偏债类基金业绩表现首尾差距173.59个百分点。数据显示，过去三年收益率超30%的产品有52只。其中，华商丰利增强定开A/C收益率翻倍，为102.66%/100.26%。

另外，还有易方达安盈回报、浙商丰利增强、国富中国收益、前海开源可转债、华商信用增强A等8只基金过去三年收益率超过50%。

同时，有81只偏债类基金在过去三年录得负收益，净值跌幅超20%的有10只。其中，中邮睿利增强以-70.92%的净值增长率排名倒数第一。该基金业绩持续表现不好，或与其债券持仓有关。

基金2022年三季报显示，中邮睿利增强持仓债券17洛娃科技CP001存在较大不确定性，为保护基金持有人利益，基金管理人于2022年8月5日起对基金财产进行暂停估值处理。彼时，中邮睿利增强持有该债券10万张，占基金资产净值比例为50.95%。事实上，该债券发行人洛娃科技实业集团有限公司已宣告破产。

2022年12月21日，中邮睿利增强再次发布公告称，该基金前期持有的资产重组主体发行的债券已交易卖出，产品估值方面较大不确定性已消除。为保护基金份额持有人利益，恢复赎回业务。

基金公司：富荣基金三年平均垫底

其实，经过多年发展，基金公司的偏债类基金业绩“厮杀”也较为激烈，究竟哪些基金公司能取得卓越回报？

将基金公司旗下偏债类基金过去一年收益率进行平均计算，千亿以上规模的公司中华泰柏瑞基金表现最佳，平均收益率为2.14%。其次是鑫元基金，旗下49只偏债类基金过去一年平均收益率为1.87%。永赢基金、农银汇理基金、中金基金分别以1.67%、1.66%、1.59%的平均收益率位居第三至第五名。

在此区间内，前海开源基金的表现最差，旗下偏债类基金过去一年平均收益率为-3.54%。另有中欧基金、兴证全球基金、长城基金、华夏基金4家公司的偏债类基金过去一年平均收益率均低于-2%。

在千亿以下规模的基金公司中东兴基金表现最佳，偏债类基金平均收益率为3.33%。紧随其后的是山西证券，过去一年偏债类基金平均收益率为2.91%。江信基金以2.72%的平均收益率排在第三名。天治基金则是表现不佳的代表，6只偏债类基金过去一年平均收益率为-5.95%。将时间轴拉长至三年，易方达基金旗下75只偏债类基金过去三年平均收益率为14.67%，在千亿以上规模的基金公司中居首。而整体表现最为逊色的是长城基金，旗下19只产品平均收益率为5.78%。

千亿以下规模的基金公司中，华商基金旗下偏债类基金以29.49%的平均收益率夺下头把交椅。金鹰基金、长江证券资管旗下偏债类基金过去三年平均收益率亦超15%，分别为17.05%、15.09%。而整体表现最不乐观的是富荣基金，旗下5只偏债类基金过去三年平均收益率为1.14%。

标签： qdii 投资秘诀债券型基金

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