【品种交易逻辑】豆粕受供应面宽松预期压制将持续下跌？今亮点

来源：金十数据 2023-03-25 00:57:12

以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

铁矿

(资料图片)

交易逻辑：发改委政策调控；终端需求改善不及预期；房地产数据同比下滑；粗钢减产政策扰动；钢厂利润收缩，存在减产预期

风险因素：港口库存续降：钢厂日均铁水产量持续增加；房地产处于金三银四时期

关注事件：钢厂复产的情况；钢铁行业政策变化；钢厂补库情况；限产政策；高炉检修情况

原油

交易逻辑：美国延期回补战略储备计划并大幅下调目标价；上周美国原油库存增长；欧美经济衰退打击油品需求；俄罗斯高硫燃料油出口持续回升

风险因素：成品油表观需求好转；欧美旺季即将到来，将提高原油边际需求；国内需求持续增长

关注事件：银行系列后续风险情况；俄罗斯出口、减产情况；俄乌冲突情况；欧美对俄罗斯制裁情况

黄金

交易逻辑：美联储暗示加息接近尾声；美元指数以及美债收益率下行；海外金融机构接连暴雷导致全球市场风险偏好骤降；贸易回暖致各国黄金储备购买需求上升

风险因素：上周美国初请失业金人数意外下滑；欧美通胀仍处高位，欧洲央行偏向进一步加息；美国3月Markit服务业PMI初值录得53.8，为2022年4月以来新高

关注事件：美国通胀水平；突发地缘政治、主权债务等黑天鹅事件；美联储对利率表态；俄乌局势情况

棕榈油

交易逻辑：产量和终端库存下降；原油价格走弱；马棕油出口数据良好；餐饮消费恢复；巴西、马来上调生物柴油掺混计划

风险因素：银行危机影响，市场对宏观经济较为悲观；斋节临近，备货已渐入尾声；需求难言乐观，4月马来或转入累库周期

关注事件：出口数据情况；东南亚天气情况；棕榈油库存情况；原油价格

PTA

交易逻辑：PTA去库力度超预期；PX亚洲检修集中，供应偏紧；美国夏季汽油对芳烃的补库；聚酯开工率整体有所回升

风险因素：聚酯负反馈使PTA利润压缩；终端产销整体偏弱；局部地区开工下滑

关注事件：聚酯工厂开工情况；海外宏观环境；原油价格大幅波动；海外汽油旺季对芳烃的需求力度；下游需求恢复程度

豆粕

交易逻辑：巴西大豆产量预估上调；巴西大豆出口贴水持续走弱，进口成本下降；生猪养殖利润短期无法改善，抑制饲料原料需求；国内进口大豆中期供应充足；上周美豆出口净销售大幅下滑

风险因素：阿根廷大豆产量仍有进一步下修空间；生物柴油政策对油脂消费的吸收作用支撑；未来二、三季度国际大豆供应仍趋紧

关注事件：企业对豆粕的需求情况；生猪养殖和水产养殖情况；国内外大豆产量；大豆到港情况；4月1日0:00，USDA公布季度库存报告、种植意向报告

玻璃

交易逻辑：地产数据出现一定好转，竣工面积环比大幅增加；中短期尚有大量未竣工楼盘存在刚需；浮法玻璃平均产销率提升；本周浮法玻璃去库力度继续增加

风险因素：下游深加工企业采购力度有限；前期点火产线开始出玻璃，未来供应增加；原本计划冷修的产线推迟

关注事件：玻璃深加工企业复产情况；玻璃企业库存情况；玻璃去库持续情况；地产端需求情况

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